Den årlige konsumprisveksten avtok til 5,5 % i november fra 5,9 % i oktober, den første nedgangen siden juli.
Bloomberg-markedets konsensusforventning for november var 5,4 %.
Inflasjonsnedgangen i november var hovedsakelig drevet av en månedlig nedgang på 5,5 % i drivstoffprisene.
Men prisene på mat og alkoholfrie drikkevarer akselererte til 9 % – det høyeste nivået på fire måneder.
Utbruddet av fugleinfluensa førte til høyere kylling- og eggpriser. Eggprisene var nesten 40 % høyere i november sammenlignet med året før.
Fruktprisene steg med 11,5 % i november, den største økningen siden desember 2020. Prisene på hvitt sukker økte med mer enn 21 %.
Måned-til-måned endringen i KPI var 0,1 %.
Christie Viljoen, økonom i PwC Africa, sier at inflasjonstallet i november er bedre enn forventet og en velkommen tilbakegang fra forrige måneds avlesning på 5,9 %.
«PwCs modellering spår at drivstoff i gjennomsnitt vil koste mindre i første kvartal 2024 sammenlignet med fjerde kvartal 2023. Videre forventes både bensin- og dieselprisene å bunne ut i første kvartal 2024, for deretter å øke sakte (på. gjennomsnitt) i løpet av de resterende kvartalene av 2024 og inn i 2025.»
Fra et estimert gjennomsnitt på 5,8 % i år, forventes inflasjonen å synke til 5 % neste år og 4,5 % i 2025, ifølge medianprognosene til 19 økonomer spurt i desember av Reuters.
Razia Khan, administrerende direktør og sjeføkonom for Afrika og Midtøsten i Standard Chartered Bank, sier at selv med de høyere matvareprisene, er det lite i inflasjonsutgivelsen fra november som tyder på at inflasjonsforventningene står i fare for å bli uforankret.
Etter flere drivstoffpriskutt i begynnelsen av desember, forventer Khan at neste inflasjonsutgivelse vil bli enda kjøligere.
Inflasjonen bør nå SA Reserve Banks 4,5 % midtpunktsmål neste år, noe som vil føre til rentekutt på til sammen 75 basispunkter på møtene i mars, mai og juli i pengepolitisk komité, forventer hun.
«De siste økningene i denne syklusen i 2023 – kanskje så mye som 100 basispunkter – var sannsynligvis utilsiktede; drevet av en uventet oppsideoverraskelse i inflasjonen i mars, og i mai – Lady R hendelse, økt geopolitisk risiko og salg i randen. Med bedre inflasjonsutsikter – vi tror den nåværende svakheten i randen er midlertidig – bør SARB være i en posisjon til å rulle tilbake noen av disse økningene.»