Rachel Reeves har kraftig redusert Labours potensielle inntektsøkningsmuligheter ved å utelukke en lang liste over skattereformer, og drastisk begrenset partiets finanspolitiske handlingsrom hvis det vinner makten, har analytikere advart.
Skyggekansleren har lovet å ikke oppheve gevinstskatt, inntektsskatt og folketrygd, og heller ikke innføre herregårdsskatt. I stedet har gjentatte ganger argumentert for skattekutt for å legge mer penger i lommene til arbeidsfolk.
Tidligere denne måneden la hun også selskapsskatten til listen, og utelukket å heve avgiften fra den nåværende satsen på 25 prosent.
Men eksperter sa at skyggekansleren ville, hvis Labour vant stortingsvalget, måtte heve noen skatter, øke låneopptaket, eller ellers omfavne den nåværende banen med brutale utgiftskutt som ble skrevet inn av den konservative kansleren Jeremy Hunt.
«Det er vanskelig å se hvordan de kvadrater sirkelen på offentlige finanser gitt antall skatteøkninger Labour har utelukket,» sa Arun Advani, en førsteamanuensis ved Warwick University.
«Svaret er at de kanskje må bryte et av løftene sine om skatter, eller ta en alvorlig øks for lettelser. Men du må legge til ganske mange lettelser for å komme noen nyttige steder, la han til.
Reeves og leder Sir Keir Starmer er fast bestemt på å vise velgerne at Labour har omfavnet finansdisiplin, en innsats som ble vist denne uken da hans grønne utgiftsplan på 28 milliarder pund i året.
New Labour under Sir Tony Blair hadde en lignende tilnærming i oppkjøringen til valget i 1997, da partiet stort sett aksepterte Tory-kansler Kenneth Clarkes stramme utgiftsplaner etter å ha vunnet det stortingsvalget.
Nå er britiske offentlige finanser i en langt mer skjør tilstand. Samlet offentlig sektors nettogjeld, uttrykt i prosent av BNP, vil være 98 prosent dette regnskapsåret, ifølge Kontoret for budsjettansvar. Derimot lå den på litt over 36 prosent i regnskapsåret 1996-97.
På slutten av 1990-tallet hadde Storbritannia også et budsjettoverskudd, sammenlignet med estimert offentlig sektors nettolån på 4,5 prosent av BNP i inneværende regnskapsår.
Hunt har skrevet inn et straffende offentlig utgiftsregime etter valget, som åpner for en reell økning i avdelingsutgiftene på 1 prosent per år.
Gitt regjeringens prioriteringer inkludert prioritering av NHS-utgifter, innebærer Hunts planer kraftige reelle kutt for ubeskyttede avdelinger som justis og innenrikssaker.
Reeves og Starmer må kanskje velge mellom to politisk usmakelige valg: å kutte midler til avdelinger som allerede skriker etter penger – for eksempel justis, transport og lokale myndigheter – eller finne nye inntektskilder for statskassen.
Labour har sagt at det vil drive økonomisk vekst og dermed mer skatteinntekter. Men økonomer og andre eksperter er skeptiske til ideen om at dette vil lønne seg i de første årene av en ny regjering.
«De er bundet inn,» sa Neville Hill, medsjef for konsulentselskapet Hybrid Economics. «Det er veldig vanskelig for dem. . . alt de har igjen er evnen til å stimulere vekst, og det er veldig vanskelig.»
For øyeblikket har Labour detaljert tre skatteøkninger som vil øke til sammen £5,6 milliarder: et raid på inntektene til private equity-sjefer; skatter på privat skoleutdanning; og avslutte non-dom status, der folk kan bo i Storbritannia, men være hjemmehørende andre steder for skatteformål.
Reeves talsmann sa at Labour ikke hadde «ingen planer om ytterligere skatteøkninger utover de vi har annonsert for å finansiere våre offentlige tjenester, inkludert våre skoler og sykehus».
«Prioriteten for den neste Labour-regjeringen vil være å øke økonomien,» la de til.
Helen Miller, en skatteekspert ved Institute for Fiscal Studies, sa: «De har utelukket noen enkle alternativer for å øke inntektene – tross alt er inntektsskatt og NIC-er de to største skattene, og hvis du ønsker å samle inn store summer kan du enkelt gjør det ved å gjøre en liten endring i en av prisene.»
Det etterlater fortsatt mange andre måter å få penger ut av systemet på som ikke ville kreve at en ny regjering setter opp disse prisene, la hun til.
Den neste regjeringen kan skaffe «seriøse penger» gjennom reformer som tar for seg forskjellene i måten ulike former for inntekt beskattes på, kombinert med godtgjørelser for å unngå nedslående investeringer, sa Miller
Advani sa at den neste regjeringen også kan utvide grunnlaget som folketrygdavgiftene innkreves på, for eksempel ved å målrette investeringsinntekter.
Ap kunne se på å tette skattehull. Reeves sa i sin partikonferansetale i 2021 at hun ville gjennomgå «hver enkelt skattelettelse» i Storbritannia.
Men spurt av Financial Times om anmeldelsen tidligere denne måneden, pekte Reeves bare på Labours løfter om private skoler, private equity og ikke-domer.
Området med skattelettelser som gir bortfall til spesifikke sektorer eller aktiviteter er også forrædersk grunn. De største, på områdene pensjon, boligsalg og moms, risikerer store politiske tilbakeslag. Selv små er beskyttet av vokale valgkretser som vil protestere på ethvert forsøk på å redusere deres raushet.
Risikoen for selv mindre inngrep i disse lettelsene ble fremhevet da George Osborne var kansler fra 2010 til 2016.
Han provoserte raseri etter å ha forsøkt å belaste merverdiavgift på matvarer som kaker som selges ved «over omgivelsestemperatur». Osborne trakk seg til slutt tilbake.
