Sør-Afrikas vei til lavere inflasjon har blitt mindre sikker og blir «frustrert» av høye matvarepriser og volatile energikostnader, advarte sentralbanken tirsdag, at advarselsrentene kan holdes høyere lenger enn tidligere forventet.
Til tross for at inflasjonen falt tilbake innenfor sentralbankens 3 % til 6 % målbånd og holdt seg der siden juni i fjor, har den svevet godt over midtpunktet på 4,5 %, der den foretrekker å forankre forventningene.
«Disse tilbakeslagene antyder at veien tilbake til midtpunktet på 4,5 % av målbåndet sannsynligvis vil være humpete og langvarig,» sa den sørafrikanske reservebanken i sin halvårlige pengepolitiske gjennomgang.
Den relativt langsomme desinflasjonen som er sett frem til nå, vil «sannsynligvis holde rentene på dagens nivå lenger enn tidligere forventet,» heter det.
Et av hovedpressene kommer fra tjenesteinflasjonen, som banken anslår vil stige kraftig til 5 % i år, i forhold til 4,2 % i 2023.
Den forventer at den vil forbli forhøyet på 4,7 % i 2025.
«Med noen av risikoene knyttet til tjenesteinflasjonen har materialisert seg, og en økning av andre tjenestekomponenter – inkludert boliger – til mer normale nivåer forventet, har usikkerheten angående desinflasjonsbanen økt,» sa reservebanken.
Risikoen «indikerer at jobben med å bringe inflasjonen tilbake til målet bærekraftig ennå ikke er fullført,» sa sentralbanken.
Reservebankens forsiktighet underbygger politikernes passivitet med hensyn til rentene siden mai i fjor, etter å ha holdt referanserenten på en 2009-høyde på 8,25 % i fem møter på rad.
Reservebanken flagget også at langsiktig inflasjonsrisiko er høyere enn den burde være, på grunn av høy offentlig gjeldsbyrde og forhøyet kredittmisligholdsrisiko, og la til at finanspolitikken må støtte den pengepolitiske innsatsen.
«De innenlandske økonomiske forholdene kan forbedres ved å oppnå et mer forsvarlig offentlig gjeldsnivå,» sa banken. «Finansbalansen er utsatt for risikoer som støtte til skrantende statseide selskaper og høyere enn budsjettert lønnsvekst på mellomlang sikt.
«Sør-Afrikas økonomi vil også dra nytte av en overgang til et enkeltpunktsinflasjonsmål, som vil gi den en permanent lavere inflasjonsprofil og redusere lånekostnadene enn det nåværende målbåndet, sa banken.
Guvernør Lesetja Kganyago, som har varslet et poengmål på 3 %, har tidligere sagt at banken sammen med National Treasury jobber med et rammeverk som vil bestemme hvilken form et nytt mål skal ha.
